隨著外資啤酒企業(yè)的加碼布局和本土品牌的戰(zhàn)略落地，中國(guó)啤酒市場(chǎng)正硝煙四起。其中，曾經(jīng)以“華南王”聞名的珠江啤酒卻在近幾年來(lái)有些止步不前。近日，廣州珠江啤酒集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“珠江啤酒”）發(fā)布2018年半年報(bào)顯示，公司上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.56億元，而扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)卻只有7478萬(wàn)元。此前，珠江啤酒便因補(bǔ)助金額過(guò)高，以及募集資金理財(cái)收益被列入非經(jīng)常性損益中被深交所問(wèn)詢。事實(shí)上，為了緩解公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，珠江啤酒曾經(jīng)多次提出要布局高端，但由于偏居一隅，且自身高端品牌尚未獲得市場(chǎng)認(rèn)可，高端戰(zhàn)略一度難以推進(jìn)，收效甚微。

　　布局高端突圍

　　縱觀國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)，華潤(rùn)雪花、青島啤酒均實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，穩(wěn)坐中國(guó)啤酒市場(chǎng)前列，外資啤酒品牌百威英博和嘉士伯也逐漸加碼在中國(guó)市場(chǎng)的布局。為了趕上一梯隊(duì)的步伐，珠江啤酒提出“打造中國(guó)中高檔啤酒領(lǐng)軍企業(yè)”的戰(zhàn)略路線，并推出雪堡·精釀系列產(chǎn)品發(fā)力高端市場(chǎng)。

　　北京商報(bào)記者登錄珠江啤酒天貓旗艦店查詢發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前雪堡白啤售價(jià)119元/箱，包含12罐500ml啤酒。值得一提的是，該旗艦店還在針對(duì)此件產(chǎn)品推出打折促銷(xiāo)活動(dòng)，且優(yōu)惠力度頗大，第2件7折、第3件半價(jià)，買(mǎi)4箱立減119元，還送9罐純生。即便如此，月成交量依然不高，只有37筆。

　　值得一提的是，珠江啤酒在廣東的銷(xiāo)售仍處第一位，但市場(chǎng)份額已下降至30%。

　　在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái)，未來(lái)，隨著中高端啤酒市場(chǎng)的向好，珠江啤酒也在不斷調(diào)整產(chǎn)品比例。但珠江啤酒能否通過(guò)中高端產(chǎn)品來(lái)提振銷(xiāo)售業(yè)績(jī)還有待觀察。目前國(guó)內(nèi)的啤酒市場(chǎng)集中度很高，主要獲益人還是國(guó)內(nèi)排名靠前的幾家企業(yè)，包括華潤(rùn)和青島等。對(duì)于其他地方性啤酒企業(yè)來(lái)說(shuō)，形勢(shì)會(huì)十分困難。因此，在失去非核心銷(xiāo)售地區(qū)的市場(chǎng)份額后，珠江啤酒未來(lái)的利潤(rùn)也可能會(huì)進(jìn)一步縮減。

　　盈利能力欠佳

　　據(jù)珠江啤酒最新公告指出，2018年上半年，珠江啤酒其他符合非經(jīng)常性損益定義的損益項(xiàng)目耗資7246.01萬(wàn)元，為此前珠江啤酒429578.7萬(wàn)元募集資金的利息。

　　北京商報(bào)記者梳理珠江啤酒近幾年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，珠江啤酒的“外來(lái)資金”贊助一直不斷，且數(shù)額頗高。在2017年的年報(bào)數(shù)據(jù)中，珠江啤酒的營(yíng)業(yè)收入為37.64億元，同比增長(zhǎng)僅為6.23%。而獲得62.75%高增長(zhǎng)的凈利潤(rùn)1.98億元中卻包含了高達(dá)8315.53萬(wàn)元的補(bǔ)助金額，逼近凈利潤(rùn)的一半，扣非后歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)則為3401.56萬(wàn)元。據(jù)悉，2017年珠江啤酒共獲得涉及政府補(bǔ)助的項(xiàng)目達(dá)86項(xiàng)。

　　值得一提的是，公開(kāi)資料顯示，2017年，珠江啤酒曾在13家銀行購(gòu)買(mǎi)過(guò)88次理財(cái)產(chǎn)品，委托理財(cái)金額總計(jì)161.71億元。巨額的投資資金給珠江啤酒套上了一件十分美麗的“馬甲”，但是過(guò)分美麗的業(yè)績(jī)報(bào)表也使公司遭到了深交所的問(wèn)詢。

　　成也華南敗也華南

　　北京商報(bào)記者注意到，珠江啤酒位于省外市場(chǎng)僅有的兩家公司，湖南珠江啤酒有限公司(以下簡(jiǎn)稱“湖南珠啤”)和河北珠江啤酒有限公司(以下簡(jiǎn)稱“河北珠啤”)的業(yè)績(jī)不盡如人意，從2014年起便持續(xù)虧損。

　　對(duì)此，珠江啤酒采取了對(duì)旗下子公司進(jìn)行增資的方式降低負(fù)債率。其中，河北珠啤、湖南珠啤分別增資3.9億元、2億元。增資后兩者注冊(cè)資本分別為5億元、3.2億元。不過(guò)，珠江啤酒方面也坦言，公司目前的啤酒銷(xiāo)售市場(chǎng)區(qū)域仍然主要是集中在華南市場(chǎng)，雖然近年公司多次通過(guò)完善全國(guó)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)來(lái)增強(qiáng)在其他地區(qū)的市場(chǎng)影響力，且以募集資金、投資項(xiàng)目等方式逐漸建設(shè)完善省外營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、加大品牌投入，進(jìn)而提高公司在省外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　朱丹蓬告訴北京商報(bào)記者，由于珠江啤酒的主要市場(chǎng)局限在珠三角地區(qū)，對(duì)于珠江啤酒而言，該區(qū)域以外的市場(chǎng)當(dāng)前仍處于一個(gè)相對(duì)封閉的狀態(tài)，一直沒(méi)有對(duì)外擴(kuò)張，因此，公司出現(xiàn)虧損是正常的。一般來(lái)說(shuō)，啤酒公司采用的都是工廠加基地的運(yùn)營(yíng)模式。對(duì)于珠江啤酒這種區(qū)域性較強(qiáng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，毛利整體偏低，而物流成本卻偏高，事實(shí)上很難走向全國(guó)，除非加碼布局工廠。同樣值得關(guān)注的，還有珠江啤酒旗下子公司的可持續(xù)發(fā)展能力以及盈利能力如何、是否能匹配公司的發(fā)展進(jìn)度。

北京商報(bào)記者 劉一博 許偉